國際觀察｜降息幅度超預(yù)期 美聯(lián)儲貨幣政策解讀顯分歧

　　美國聯(lián)邦儲備委員會18日宣布，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)50個基點(diǎn)，降至4.75%至5.00%之間的水平。這是美聯(lián)儲自2020年3月以來首次降息，標(biāo)志著美國貨幣政策開啟新一輪寬松周期。

　　分析人士指出，美聯(lián)儲沒有實(shí)施25個基點(diǎn)的降息，而是降息50個基點(diǎn)，表明其對通脹下行趨勢的信心，也凸顯其對就業(yè)市場疲軟的擔(dān)憂。美聯(lián)儲此次大幅降息，能否穩(wěn)住正在放緩的就業(yè)市場，化解美國經(jīng)濟(jì)所面臨的潛在風(fēng)險有待進(jìn)一步觀察。

　　降息是否延誤引爭議

　　在會后舉行的新聞發(fā)布會上，美聯(lián)儲主席鮑威爾就下調(diào)50個基點(diǎn)的決定表示，這是一個“強(qiáng)有力的行動”。他說，美聯(lián)儲決策機(jī)構(gòu)聯(lián)邦公開市場委員會并不認(rèn)為降息行動慢了，反而認(rèn)為這是及時的舉措。此前，一些前美聯(lián)儲官員、經(jīng)濟(jì)學(xué)家曾呼吁美聯(lián)儲在7月的會議上就采取降息行動。

　　有分析認(rèn)為，除非遇到重大經(jīng)濟(jì)危機(jī)，歷史上美聯(lián)儲進(jìn)入新降息周期時很少大幅降息50個基點(diǎn)。

　　晨星投資服務(wù)公司財富管理部門美洲區(qū)首席投資官菲利普·斯特雷爾表示，50個基點(diǎn)這種大幅降息通常出現(xiàn)在緊急情況下，比如2020年新冠疫情暴發(fā)時和2008年國際金融危機(jī)期間。

　　在線經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)嘉盛集團(tuán)全球研究團(tuán)隊主管馬特·韋勒此前表示，美聯(lián)儲沒有在7月降息是一個錯誤，而此后勞動力市場的持續(xù)惡化意味著美聯(lián)儲——一個本質(zhì)上厭惡風(fēng)險的機(jī)構(gòu)——將選擇“更安全”的50個基點(diǎn)降息，以期控制住新增就業(yè)持續(xù)放緩的風(fēng)險。

　　牛津經(jīng)濟(jì)研究院的首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家瑞安·斯威特認(rèn)為，盡管美聯(lián)儲不愿意承認(rèn)政策錯誤，但決定在9月進(jìn)行更大規(guī)模的降息很可能是由于發(fā)現(xiàn)自己落后于形勢，是彌補(bǔ)沒有在7月開始降息的失誤。他表示，9月的決定是為了先發(fā)制人，增加美國經(jīng)濟(jì)“軟著陸”的可能性。

　　還有觀點(diǎn)認(rèn)為，美聯(lián)儲延長等待事出有因。美國布魯金斯學(xué)會高級研究員巴里·博斯沃思對新華社記者表示，美聯(lián)儲之前延遲采取行動是因?yàn)樗麄兊却烁?，要拿到?jīng)濟(jì)放緩和通脹情況改善的“確鑿證據(jù)”。

　　提振就業(yè)市場成焦點(diǎn)

　　無論如何，美聯(lián)儲大幅降息體現(xiàn)出行動的緊迫性。鮑威爾表示，各界可以將這次降息視為美聯(lián)儲承諾其不會落后于形勢的信號。18日新聞發(fā)布會上的許多問題都集中在就業(yè)市場而非通脹上，這也體現(xiàn)出就業(yè)市場的疲弱跡象已成為普遍關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　美國勞工部8月發(fā)布的一份報告稱，月度就業(yè)報告在截至3月的12個月內(nèi)高估了就業(yè)增長，勞動力市場比預(yù)期更加疲軟。最新數(shù)據(jù)顯示，過去三個月的平均每月就業(yè)增長明顯低于今年早些時候水平，8月失業(yè)率也已達(dá)到近三年最高水平。

　　美國經(jīng)濟(jì)與政策研究中心高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家迪恩·貝克此前對新華社記者表示，美聯(lián)儲有確保物價穩(wěn)定和充分就業(yè)兩個職責(zé)，不能等到完全確定通脹回到目標(biāo)水平才采取行動，它必須考慮到充分就業(yè)的職責(zé)。貝克表示，失業(yè)率已呈現(xiàn)上升之勢，在今年余下時間有進(jìn)一步上升的“真實(shí)風(fēng)險”。

　　美聯(lián)儲當(dāng)天發(fā)布的最新一期經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期顯示，美聯(lián)儲官員對今年底失業(yè)率的中位數(shù)預(yù)測值高于6月預(yù)測。美國《政治報》網(wǎng)站刊文指出，美聯(lián)儲采取大力度降息措施以保護(hù)疲軟的就業(yè)市場，表明美聯(lián)儲對勞動力市場的疲弱越來越感到擔(dān)憂。

　　后續(xù)降息節(jié)奏受關(guān)注

　　鮑威爾在當(dāng)日的新聞發(fā)布會上稱，目前沒有跡象表明美國經(jīng)濟(jì)下滑的可能性處于高位。

　　巴克萊資本證券公司執(zhí)行董事伊曼紐爾·科認(rèn)為，在首次降息后，經(jīng)濟(jì)增長反彈可能需要兩三個季度，因而不能確定美國經(jīng)濟(jì)是否能避免衰退。

　　鮑威爾同時表示，不應(yīng)該認(rèn)為此次50個基點(diǎn)的降息是美聯(lián)儲新的降息節(jié)奏，美聯(lián)儲將謹(jǐn)慎地在每次會議上進(jìn)行評估，并根據(jù)情況作出新的決定。

　　美國銀行高級全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿迪蒂亞·巴韋認(rèn)為，雖然鮑威爾和美聯(lián)儲貨幣政策聲明把風(fēng)險描述為“平衡的”，“但我們繼續(xù)預(yù)計就業(yè)市場數(shù)據(jù)將塑造未來降息的節(jié)奏和終點(diǎn)”。

　　同樣值得關(guān)注的是，由于此次降息距離美國總統(tǒng)選舉不到兩個月，其可能產(chǎn)生的政治影響也備受關(guān)注。布魯金斯學(xué)會高級研究員達(dá)雷爾·韋斯特告訴新華社記者，兩黨總統(tǒng)候選人——副總統(tǒng)哈里斯和前總統(tǒng)特朗普可能會以不同的方式解讀美聯(lián)儲的舉措，哈里斯會說經(jīng)濟(jì)正在好轉(zhuǎn)，而特朗普則會說經(jīng)濟(jì)不好。