央廣網(wǎng)北京7月4日消息（記者梁婧 實習(xí)記者王吉星）據(jù)中央廣播電視總臺經(jīng)濟之聲《視聽大會》報道，近日證監(jiān)會研究起草了《個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定（征求意見稿）》。為何個人養(yǎng)老目標基金被納入“首批備選池”？個人投資者如何根據(jù)退休年限和風(fēng)險承受能力挑選養(yǎng)老FOF？個人養(yǎng)老金配置思路及投資策略有哪些？主持人梁婧對話華夏基金養(yǎng)老金管理部總監(jiān)、中國養(yǎng)老金融50人論壇副秘書長孫博，和您共同解讀個人養(yǎng)老金如何投資公募基金。

　　PK銀行理財、保險，公募基金如何站穩(wěn)個人養(yǎng)老投資賽道？

　　未來，個人養(yǎng)老金市場是銀行理財、保險、公募基金“三駕馬車”同場競技。公募基金相較于其他二者有何突出特質(zhì)和差異化服務(wù)？孫博給出公募基金“優(yōu)勢三板斧”。

　　一.投資屬性更強。公募基金短期波動較大，但長期投資回報也更高。養(yǎng)老金存續(xù)時間較長，屬于真正的長期資金，公募基金可提供專業(yè)投資服務(wù)，通過長期持有獲取合理回報。

　　二.參與難度更低。養(yǎng)老目標基金根據(jù)投資者需求設(shè)計，既可以通過自身風(fēng)險承受能力選擇對應(yīng)的養(yǎng)老目標風(fēng)險基金，也可以通過退休時間選擇對應(yīng)的養(yǎng)老目標日期基金，從而實現(xiàn)養(yǎng)老投資目的。

　　三.兼顧收益和風(fēng)險的平衡。在不降低收益率的前提下，通過基金公司投研團隊和基金經(jīng)理的“選基”及配置固收能力，降低組合波動，改善投資者持有體驗，實現(xiàn)收益和風(fēng)險的平衡與匹配。

　　如何實實在在“向投資者讓利”？

　　“向投資者讓利，適配養(yǎng)老屬性，服務(wù)大眾養(yǎng)老需求”是新規(guī)中明確突出強調(diào)的三個關(guān)鍵詞，公募基金如何做到監(jiān)管要求？孫博認為，首先，個人養(yǎng)老金投資公募基金，管理費和托管費優(yōu)惠，減免銷售服務(wù)費、申購費等政策都是實實在在為投資者讓利；其次，適配養(yǎng)老屬性要求產(chǎn)品運作上匹配養(yǎng)老特點，比如風(fēng)格穩(wěn)定、策略清晰、長期業(yè)績良好、運作合規(guī)穩(wěn)健；最后，潛在產(chǎn)品的設(shè)計要匹配投資者全生命周期的養(yǎng)老需求，退休以后可以采取定期分紅、定期支付、定額贖回等方式長期領(lǐng)取，這是服務(wù)大眾養(yǎng)老需求的體現(xiàn)。孫博表示，這三個要求集中體現(xiàn)了公募基金服務(wù)國家養(yǎng)老保障事業(yè)的責(zé)任和使命。

　　養(yǎng)老目標日期基金VS養(yǎng)老目標風(fēng)險基金

　　此次養(yǎng)老目標基金被首先納入“個人養(yǎng)老金投資備選池”，主要分為養(yǎng)老目標日期基金和養(yǎng)老目標風(fēng)險基金兩大類。這兩類基金如何選？如何投？

　　養(yǎng)老目標日期基金指以退休日期為目標自動進行資產(chǎn)配置的基金，投資者只需要根據(jù)退休年齡選擇相應(yīng)基金，基金經(jīng)理會根據(jù)投資者生命周期的特點做資產(chǎn)配置。對于個人投資者而言，是一個“傻瓜式”養(yǎng)老投資工具，適合沒有太多精力和投資經(jīng)驗的“小白”，如2060年退休，即選名稱為“2060”的養(yǎng)老目標日期基金產(chǎn)品。

　　養(yǎng)老目標風(fēng)險基金分為保守、穩(wěn)健、均衡、進取幾類，越往后股票這種權(quán)益資產(chǎn)比例越高，比如“均衡”類產(chǎn)品會比“保守”和“穩(wěn)健”類的權(quán)益比例高，波動也更大。它適合有一定投資經(jīng)驗且清楚自己風(fēng)險承受能力的“老司機”，或者新手也可以根據(jù)自己的投資者適應(yīng)性評價報告選擇對應(yīng)的養(yǎng)老目標風(fēng)險基金產(chǎn)品。

　　收益率為何分化？

　　面對同樣基金類型和市場環(huán)境，養(yǎng)老目標基金產(chǎn)品的收益率出現(xiàn)一定分化。孫博分析認為有以下兩方面的原因。

　　一.產(chǎn)品設(shè)計。養(yǎng)老目標基金有1年、3年、5年持有期，不同持有期對應(yīng)的權(quán)益資產(chǎn)比例上限不同，因此導(dǎo)致業(yè)績分化。此外，即便持有期一樣的產(chǎn)品，權(quán)益和固收資產(chǎn)的配比也會有一定差別，資產(chǎn)配置不同也會導(dǎo)致收益不同。

　　二.產(chǎn)品運營。不同基金公司、不同基金經(jīng)理，對于市場風(fēng)格的判斷有所不同，選擇子基金的過程和方法上各公司也有不同，最終，因素疊加導(dǎo)致收益分化。

　　個人養(yǎng)老基金，怎么選？

　　在挑選養(yǎng)老目標基金時，除了關(guān)注長期價值投資、基金底層“資產(chǎn)包”配置及基金經(jīng)理投資風(fēng)格之外，孫博表示個人投資者還需關(guān)注三個維度：對自己的認知、對基金公司的認知、對產(chǎn)品的認知。

　　一.適合自己。切忌跟風(fēng)，盲目追求高收益，要對自身養(yǎng)老投資目標和風(fēng)險水平有清晰認知，這是配置養(yǎng)老資產(chǎn)的第一要務(wù)。

　　二.聚焦頭部公司。大型基金公司在養(yǎng)老目標基金的投研團隊以及基金經(jīng)理研究水平等各方面擁有一定優(yōu)勢，產(chǎn)品風(fēng)險控制能力、穩(wěn)健性相對更高。

　　三.警惕風(fēng)險。不能只關(guān)注收益率，還要通過關(guān)注波動率、最大回撤、夏普比例等指標關(guān)注風(fēng)險控制情況。